国际评级机构惠誉评级将澳娱综合长期外币发行人违约评级，由BB – 下调至B+。 EBITDA 增长放缓是降级主因，源于卫星赌场关闭令集团市场份额被摊薄，加上上葡京业绩持续低迷。
惠誉指出，卫星赌场停业后，澳娱综合2026 年首季市场占有率仅9.6%，低于机构原先预估的10.7%。管理层计划收回的赌台资源，透过上葡京及葡京娱乐场增设博彩区域争取提升市占，但惠誉预期直至2028 年，集团市占率只会维持在9.7% 至9.8% 之间。
此次降级反映惠誉最新判断，认为澳娱综合负债走势已不再符合原有评级标准。受盈利增速拖累，未来两年杠杆比率将持续超出BB – 评级对应门槛。
机构同时表示，随低毛利卫星赌场业务终止，加上收购凯旋门娱乐场等自有场馆抢回客源，毛利率有望逐步改善，EBITDA 亦会稳步回升。
惠誉预料，透过人员自然流失、调配前卫星赌场员工精简开支，盈利毛利率可进一步提升。
预测2026 年经调整后EBITDA 为37 亿港元，2027 年达42 亿港元。
上葡京增长动力减弱亦备受关注。这间路凼综合度假村的中场投注量持续回落，由2025 年第二季17%、第三季11%，跌至第四季3%，2026 年首季更按年下跌1%。
惠誉认为，受市场竞争激烈及业态配套局限影响，上葡京市场份额将维持现时约2% 中段水平。
