菲律宾比索兑美元汇率持续承压，未来走势再度引发关注。10月15日，比索汇率一度跌至1美元兑63.06比索，创下历史新低，并首次跌破63比索关口。高盛、日本三井住友银行及新加坡华侨银行近期相继发布分析，指出外资流入不足、国际油价上涨、菲律宾经济增长放缓以及美元走强等因素，可能继续压制比索表现。其中，华侨银行预测，2027年比索兑美元汇率可能进一步走弱至66比索。
外资流出，经常账户赤字加大压力
高盛在10月15日发布的报告中指出，菲律宾需要持续吸引外国资本，才能弥补经常账户赤字带来的资金缺口。如果外资流入无法改善，比索仍可能面临进一步贬值压力。
该行估计，菲律宾2026年上半年经常账户赤字约相当于国内生产总值的6.4%。这意味着，菲律宾需要依靠外部资金弥补相当规模的融资缺口。
然而，今年以来，外国投资者大部分时间都在净卖出菲律宾股票和债券，债券市场的资金流出尤为明显，外国直接投资流入也持续减弱。
与此同时，菲律宾经济增长前景转弱，企业盈利预期受到影响；国际油价上涨及波动加剧，也让通胀和利率走势变得更加难以预测。在这种情况下，菲律宾债券收益率可能继续承压，而其他新兴市场同样在争取国际资本，菲律宾吸引外资的难度随之增加。
高盛认为，如果外部融资不足，菲律宾最终可能需要接受比索进一步贬值，或由菲律宾央行出手干预外汇市场。
比索贬值并非完全没有好处。汇率走弱有助于提高菲律宾出口产品的价格竞争力，并抑制部分进口需求。但另一面也很现实：进口商品、燃料及其他以美元计价的产品会变得更贵，最终可能推高国内物价，增加民众生活成本。
高盛还提醒，菲律宾央行干预汇市也需要考虑外汇储备的承受能力。该行估计，目前菲律宾外汇储备可覆盖约6.4个月的进口需求，低于此前约9个月的水平。因此，货币当局可能需要谨慎使用外汇储备，为未来可能出现的经济冲击保留空间。
三井住友银行：高油价与经济放缓增加风险
日本三井住友银行对比索短期走势同样持谨慎态度。
该行亚洲宏观策略主管吴杰夫在报告中表示，截至9月24日，该行对未来一至两个月的比索走势持中性偏看空观点。
根据该行数据，截至9月22日，2026年以来比索兑美元已贬值约6.3%，在其追踪的亚洲货币中，贬值幅度仅次于印尼盾的6.7%。
三井住友银行认为，高油价、菲律宾经济增长放缓、海外汇款增速减弱，以及美国国债收益率可能再次上升，都是比索面临的主要风险。
海外菲律宾人汇款一直是该国外汇市场的重要支撑。如果汇款增长放慢，外汇供给可能受到影响。再加上菲律宾长期存在商品贸易逆差，并高度依赖进口燃料，政策制定者在应对汇率压力时也会面临更多限制。
在汇率预测方面，三井住友银行预计，比索兑美元汇率在2026年第三季度和第四季度可能维持在1美元兑62.75比索左右，2027年第一季度走弱至63比索，第二季度降至63.5比索，第三季度进一步降至63.75比索。
不过，这并不意味着汇率只会单向下跌。该行指出，如果国际油价升至每桶105美元以上，比索可能进一步走弱至1美元兑63.5比索；反过来，如果地缘政治紧张局势缓和，外国证券投资重新流入菲律宾，比索也可能反弹至1美元兑61.5至62比索区间。
华侨银行预测：2027年可能触及66比索
在三家机构中，新加坡华侨银行给出的汇率预测相对悲观。
该行10月13日发布的报告指出，菲律宾比索、印度卢比、印尼盾及泰铢等亚洲货币，可能更容易受到美元重新走强的冲击。原因包括对外部融资的需求较大，以及能源价格上涨压缩了部分经济体的财政缓冲空间。
华侨银行预计，比索兑美元汇率可能在2026年底走弱至1美元兑64比索，2027年第一季度进一步降至65.5比索，第二季度和第三季度则可能达到66比索。
该行还调整了对美元走势的判断。报告指出，在美国联邦储备委员会9月加息后，华侨银行已将对美元中短期走势的看法从看跌调整为看好。
该行预计，美联储可能在2026年12月及2027年第一季度分别加息25个基点，随后在2027年剩余时间维持利率不变。如果美国继续收紧货币政策，国际资金可能减少对亚洲市场的投资，甚至出现资金逆流，进一步加大比索的贬值压力。
比索继续走弱，民众和企业需关注什么？
对菲律宾而言，比索贬值的影响不仅体现在外汇市场，也可能逐步传导至日常生活和企业经营。
菲律宾需要进口燃料及其他商品，汇率持续走弱可能增加进口成本，进而给物价带来压力。对需要支付美元货款的企业而言，采购和经营成本也可能随之上升。海外菲律宾人汇款虽然在比索兑换后可能获得更多本币，但国内物价如果同步上涨，实际购买力仍会受到影响。
需要注意的是，银行给出的汇率数字属于预测，并不代表未来一定会达到相关水平。比索后续表现仍取决于美元走势、国际油价、外资流动、海外汇款情况，以及菲律宾央行采取的政策措施。
眼下，比索已经跌至历史低位，未来能否企稳，将不仅考验菲律宾货币当局的应对能力，也将影响企业成本、进口价格和民众的生活开支。
